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兴业银行2023年业绩展望：基本面有最低保障，净利润预计+8% 环球热头条

时间 :2023-04-11 23:32:02   来源 : 雪球网

上周做了招商银行2023年的业绩展望，基于招行管理层在2022年业绩交流会上做的介绍，对于招行2023年全年的业绩展望比较容易。我认为招行2023年营业收入同比增速+5%，净利润同比增速+10-15%是非常非常大概率事件。

对于兴业银行2023年的业绩展望比较难把握，一个原因是兴业的管理层在业绩交流会上透露的信息不多，第二个原因是兴业的业绩稳定性不如招行。


(资料图片仅供参考)

1. 兴业2023年营业收入展望：

这两年，我对于兴业银行的营业收入一直是比较苛刻的，因为兴业这两年一直存在的最大问题就是营业收入不振。主要有两个原因，一个是过去8个季度的净息差一只下降（除了2022年Q4上升了）。第二个是非利息收入方面的原因，就是去年的投资市场不好。

2023年，净息差方面大概率还要下降，但是下降的速度会放缓，甚至到了Q3、Q4可能会稳定住。从过去8个季度的净息差看，下降的幅度也是在收缩的。

2022年的净息差是2.1%，2023年的净息差最低的季度可能在2.0%附近，全年的净息差预计2.0-2.1%之间。净息差下降的部分，今年应该可以以价补量。所以，在利息收入方面全年的增速可能在5%左右。也就是说净利息收入在1525亿左右。当然对于经历息收入的预估我认为比较乐观，大概率最终可能在3-5%之间。

非利息收入方面，2023年的情况要比2022年乐观。乐观的估计非利息净收入增速可能在+10%左右，也就是840亿。

这样兴业2023年全年的营业收入在2365亿元左右，同比增速在6.35%左右，取一个合理的中间值预计在5%左右。

2. 兴业2023年净利润增速展望：

在支出方面，兴业大概率要继续保持对于金融科技的支持。这点从最近几次董事长参加的交流会上都可以清除地看到，吕董一直强调数字化转型是兴业的生死存亡之战。

再加上去年宣布的两个数据中心的建设，估计这两年兴业在科技这块的投入都不会小。2023年业务管理费用应该在2022年650亿的基础上增加15%左右，大概750亿左右。

然后就是关于资产质量和计提。上一遍文章我说了，跟招行比，兴业在2022年对于房地产的不良应该没有充分暴露。但是2023年对于大部分房地产企业来说，融资的环境相对宽松，所以产生不良的几率大大降低。另外一点，2023年的个人贷款的不良率应该也能比2022年更好。所以，在逾期贷款和新增不良贷款方面，我对于2023年的判断是比较乐观的。

这样，兴业在2022年的减值损失方面应该能够维持和2022年差不多的水平，在480亿左右。不排除还能继续降低的可能行，这就看管理层想把2023年净利润做到什么水平。

这两项最大的成本加起来大概1230亿。所以兴业2023年的税前净利润大概在2365-1230等于1135亿元。

减去大约13.5%的税，2023年的净利润大约在982亿，也就是说净利润增速大概在7.44%左右。

3. 结论：

根据以上的展望，2023年兴业的营业收入增速在3%-5%之间，净利润增速在7%左右。

以上对于兴业2023年业绩的展望我觉得是比较偏保守的。2023年是非常困难的一年，但是全年大的经济环境应该是前低后高，下半年经济的复苏会更好。对于银行业来说，业绩应该也是前低后高。

2023年银行业的基本面应该会继续保持健康增长的态势，兴业2023年的业绩最基本的增速应该有保障。

$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$ @今日话题

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